一、2025 年中美关税贸易战关键时间脉络

2月1日，美国宣布对加拿大、墨西哥进口产品加征关税，并对中国商品加征10%关税。2月4日，中国进行反制，对原产于美国的部分进口商品加征10～15%关税。3月12日，美国对所有进口至本国的钢铁和铝征收 25%关税的政策正式生效。4月2日， 美国宣布对贸易伙伴加征 10%的“最低基准关税”，并根据不同贸易伙伴的情况征收更高关税，其中，中国面临 34%的高额关税。4月4日，中国宣布自 4月10日起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税的对等制裁。4 月7日，特朗普威胁称若中国不在 4 月8日之前撤回其增加的34%关税，将再加征 50%额外关税，同日，中国商务部表态将奉陪到底。

二、美国“对等关税”政策的持久性分析

（一）经济角度

美国政府期望借此推动制造业回流美国，但这一目标的实现需要漫长的时间以及持续且有力的政策支持。

在实施“对等关税”政策后，美股期货和美元指数因政策下跌，出口商压力增大， 国内消费成本上升、通胀加剧、产业竞争力削弱、GDP 增速可能拉低，多线贸易战压力也难承受。不过目前美国经济未衰退，通胀压力或延缓其关税政策调整。

（二）政治角度

美国关税政策旨在保护国内产业和就业，以争取选民支持，同时遏制中国等新兴经济体发展。但此举也损害美国部分利益集团和消费者利益，引发商界和消费者反对、党派斗争。若通胀失控或失业率上升，政策可能松动。2026年中期选举后若民主党重掌国会，可能立法限制总统关税权。

（三）国际关系角度

此举破坏全球产业链供应链稳定，遭到了美国主要贸易伙伴反对和孤立，各国加速全球供应链“去美国化”，加剧了全球经济分裂与贸易摩擦，对美国国际形象和国际关系不利。

综上所述，虽然美国政府在短期内可能坚持征收“对等关税”，但从长期来看，随 着国内外压力的不断增大，美国政府最终可能会调整其贸易政策，寻求更加合理和可持续的解决方案。综合判断，贸易保护主义政策短期内（6～12个月）可能会高强度持续，而中长期（1～3年）则面临着较大的调整压力。

三、对我国煤炭市场的影响

（一）对煤炭供应的影响

1.国内供应

短期来看，国内煤炭产能充足，山西智能化矿井改造提升产能，吨煤成本下降。部分企业或谨慎控产防库存积压。

长期来看，国家通过产能核增、长协签约确保供需紧平衡，启动煤矿弹性生产预案，主产区可释放应急产能，企业可能增加投资扩产能，以应对可能出现的供应短缺情况。

2.进口供应

短期来看，美国炼焦煤到岸成本将增加约150元/吨，预计2025 年美国煤炭进口量将下降 50%以上，不过我国能够迅速转向其他煤炭出口国进行替代，因此整体进口量不会出现大幅下降。

长期来看，中国自美国进口煤占比较小，冲击有限。俄罗斯、蒙古计划增加对华煤炭供应，美国关税政策促使我国深化“一带一路”能源合作。

（二）对煤炭需求的影响

中美贸易摩擦若长期持续，可能加速国内产业结构调整抑制煤炭需求。不过，我国可能出台逆周期调节政策，从而稳定煤炭需求。

1.电力行业

2024 年我国从美国进口的液化天然气（LNG）数量为415.84万吨，占同期进口总量的5.4%。对美 LNG 加税使电厂增加煤电比例。短期电力需求稳定，长期若贸易摩擦 影响宏观经济致工业用电下降，动力煤消费或减少。

2.钢铁、化工等行业

短期关税战使中美制造业收缩，中国钢材出口受抑制，炼焦煤需求或减 10%～15%，但煤化工企业用煤替代天然气，化工用煤量或增10%～15%。长期国内产业结构调整等 使煤炭需求减少，主要是受国内因素影响。

（三）对煤炭价格的影响

短期来看，美炼焦煤成本增加，或引发囤货预期，国产和俄罗斯等替代煤种需求增加，人民币贬值会提高进口成本，一定程度支撑焦煤价格。但港口美煤库存高、下游加工利润低、美国进口煤占比低限制价格上涨，对动力煤冲击小。

长期来看，国内煤价由国内供需、成本、政策等决定。美国煤炭的退出，会影响国际煤价区域性分化和中国进口成本，但我国长协占比高，国际煤价波动影响减弱。若贸易战致全球需求萎缩，煤炭价格或下行。

四、结论

美国“对等关税”政策具选举政治属性，难以长久，或因经济反噬和国内外压力调整。中美关税战对中国煤炭市场直接影响有限，但需警惕宏观经济下行与产业链连锁反应。短期炼焦煤或结构性涨价，动力煤价格可控；长期进口多元化和国内产能弹性，将增强市场韧性。